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万博体育app 强美元正加速到来,风暴正渐渐逼近,但我们反而迎来曙光

这两天美股总是有虎头蛇尾,经常上演了过山车,原因嘛应该都清楚了,乔总准备让鲍威尔再干四年

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这事颇有点出乎意料又在情理之中,说出乎是因为这两个不是一个群的,以美国现在复杂的情况来看,如果鲍统领,稍微有点不配合,就很容易出现不可预测的故障,所以从绝对的稳定性来讲,理应换成自己的小伙伴。

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说之中是因为这两年美国虽然出了不少事,无一例外都是靠着疯狂印银子撑过去了,像他这种印银子印这么豪爽的,不能说是后无来者,但至少在美利坚的历史中也算是前无古人了,可谓是相当配合,如果不是一个特别合适的理由,也不好让其莫名其妙的下去。

总的来说,这事对美国有利有弊吧,首先鲍统领继续干下去,美联储就有了连续性,现有的运行框架应该就不会再变,也就是Taper虽然很缓慢,但依旧会慢慢地提高幅度,最后出现类似于像2013年那种渐进式Taper,激进一些的,甚至认为会在原有的时间表内更加提前

然后就看到美股下跌的同时美国的十年期国债和美元指数却在进一步上升,不过这两个同时上移对美国来说也不见得是坏事。

美国的十年期国债利率作为全球的资产之锚,这一点要注意,是全球,它的上升就意味着借银子的成本在上升。

说起来这两年美股之所以能涨到仅次于2000年那个世纪的大泡泡,很大的原因,就在于从去年开始的史无前例的大放水,导致美债利率不断下移,借银子的成本不断降低,最夸张的时候,利率的成本曾经归零,这就等于无限地拔高了美股的估值上限。

现如今反过来了,其实也一样,当它开始上升的时候,同样也意味着借银子的成本上升,如果此时再借,就要考虑得多一些,毕竟借过来不算难,但是如何保证借来的同时,又可以在它的基础上获取更高的利润,就不太容易了。

所以往往这个时候信心没那么强的,就会变得保守起来,选择不借银子不投资,甚至再进一步,还会把自己的银子也去买一些债券之类避险,如果在此时叠加美联储的Taper,就很容易出现流动性的不足,尤其是科技类的更容易受到暴击,因为它们的成绩更依赖于低利率低通胀。

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但好在美元和美债都是同步上升,美债和Taper虽然减少了美元的流动性,但美元指数的上升,却可以让美国从全球的其它地方,获取增量的美元进行回流,弥补这个缺口

这对于美国来说,是美元的循环进入了最后阶段,但对于那些泡泡特别大的,可能就是一个倒霉的开始!

不过呢,这次并不想说这些事,毕竟过度依赖美元流入,还同步地和它吹泡泡,又没有它强势,最终的结果只能是一目了然。

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但是对于大A来说,却又是一个新的开始,自从2008年的次贷之后,世界整体的就进入一个二极管的时代,这话的意思呢,是指之前世界的经济规律受到美国的影响是很大的,但这都是过去式了,因为美国也做不到无限制的印银子,而不付出任何东西。

比如说像之前的美国向种花家转移低端技术和美元,种花家则不断地出口商品获取美元,获取的美元再去买美国债,让他们继续嗨皮,表面上来看,美国似乎没付出什么,但恰恰是因为银子来的太过容易,最后都跑去玩空转,最后弄出那个2008那个超级泡泡。

某种意义上来说,以美国的国力在种花家的全力出口下,仅仅7年就已经无法维持下来。

从那之后世界就进入了双向循环,种花家自身的规律也开始不断地影响全球的规律,最明显的特征是种花家的出口规模这些年来,已经渐渐的下降到从GDP总量的70%下降到30%,这中间40%的缺口已经被其自身消化。

而这个消化的过程其实就是一个明显的经济循环,通常为2.5年到3年上下,更有意思的是种花家的循环和美国的循环大多时候并不是完全同步。

现在呢,我们可以从2008年开始算一下,当时全球是同步放水,种花家在2010年左右就已经停止,而美国一直到2013年才退出无限宽松,如果选择以纳斯达克作为指标来看,2013年到2014年,美股还稍微涨了一下,到了2015年基本上就已经处于高位滞涨,也就是说这三年,美股的估值即使还行,但是也没啥特殊表现。

但如果有印象的话,就应该记得2013年是美联储在全球吸引美元回流的开始,同时也是种花家开始闹银荒的开始,这一轮是到2015年中左右算是结束了,后来经过大半年的衰退之后,又重新在2016年开始上升,到了2018年,又因为强美元和川总的微超同步的再一次衰退,后来又历经万博体育app下载_下载万博体育app_万博体育app
年到万博体育app下载_下载万博体育app_万博体育app年又进入了衰退。

不过,这次并不是特别明显,以往的衰退过程中总是伴随着风格转换和大幅度下拉,这一次并没有明显地出现这两种情况,更多的还是震荡。

所以呢,可以从最近十几年中发现以下三个规律。

第一 正常情况下,以2.5年到3年为一个循环,进行周期性的波动和风格转化

第二 在发生强美元开始的情况下,为了对冲拉扯,会出现中等以上规模的爆发

第三 如果种花家和美国同时降低利率,就容易出现特大爆发,如2008年后和万博体育app下载_下载万博体育app_万博体育app年

2015年算是有点特殊,一方面是当时因为美股高位滞涨等等原因,导致了大量的美元跑到外面,另一方面是因为天上下起了暴雨,水位上升太快,直接水漫金山,有兴趣的话可以自己去查一下,这里就不在多说了。

不过呢,除了以上的三种情况之外,还有一些细微的区别,那就是种花家的节奏,要比美国的快一步,比如从2016年开始到2018上半年结束,而美国一直持续到2018年下半年,又比如万博体育app下载_下载万博体育app_万博体育app
年开始到万博体育app下载_下载万博体育app_万博体育app年上半年结束,而美国一直持续到现在,不过这一次的美国复苏,也比以前退去的快得多。

之所以形成这种规律,原因就在于一方面要对冲美国,因为经济大好而形成的强美元周期,另外一方面也可以利用它经济大好的时机多出口一些,这样即使已经进入衰退期,但因为出口在增加,也可以进行一定的支撑。

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如果有细心的应该已经发现了,此时已具备了三个条件。

强美元的到来,三年循环进入尾声,外部出口总量在边际递减

这三者同时出现,其实已经说明了新一轮的循环即将开始,或者是已经开始,如果这还不明显的话,那么之前删除了货币总闸门,这几个字已经不言而喻。

这是明显的要进行宽信用了,根据过往的经验来看,宽信用之前往往还有一个宽货币,这两者的区别在于宽货币是指央妈把水给商业银行,宽信用是指商业银行把央妈给的水再送到社会上,那么如何抓住这两点呢?

根据个人的经验来看,种花家的十年期国债利率一直往下走,那就是宽货币,社融一直往上走,那就是宽信用,这一次之所以绕过宽货币,直接猜是出现宽信用。

一个是因为商业银行总的来说并不太缺银子,只是放不出去,一个也是因为如果美债继续上升,就需要保持一定的利差作为缓冲,而且现在对一些中小或者是高端的制造行业来说,也经常会特定的放水,比如前些日子新能源的超大水量,如果要比较的话,其实宽信用更有利于整体的拉伸,宽货币更有利于债券。

最后做个总结,曙光已经近在眼前,不过稍微意外的就是这一次快到年底了才出现,不过也是无可奈何,这一段时间石油在飙升,煤炭在飙升,如果不让其中一个下去,那么局限性会很大,通胀会在水量的冲击下上升得更快,现如今是时候了,煤炭下去了,石油也没那么奔放了。

当然了,说了这么多是不是真的完全无所顾虑呢?其实也不是,现在稍微有点麻烦的就是还没出现类似于2018年那种衰退中伴随着风格转换的节奏,这东西到底还会不会出现,只能说仁者见仁,智者见智吧!

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作者: admin

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